既然万物大到地球、小到细胞都是有生命周期的，那么股市泡沫也一定是有生命周期的。只是泡沫的生命周期完全不可能如左小蕾女士预计的那样不堪一击，从1300点到4000点，或许泡沫才刚刚在局部成长起来，距离她从书本上得来的理论生命周期还有一段距离。
外国的股谚告诉我们，即使上帝参与到股市，他也无法预知指数的尽头是哪里，因为泡沫的产生有很多种，可能是美国股市的新技术革命，也可能是日本股市的供需失衡，更可能是中国A股正在经历的"制度变革+供需失衡"。如果再加上市场先生捉摸不定的热情，上帝也会为泡沫疯狂，这又怎么能从书本中找到答案和计算公式？
国际的经验告诉我们，现在A股的一切都是可以从海外经验中找到答案的。A股城镇居民开户数比例较美国的30%还有段距离；而从2006年以来的股市年120%-300%高换手率也不是很快能降下来的，日本和美国纳斯达克股市的高换手率都维持了四年；沪深300指数2007年32倍的市盈率可以放眼全球，但从长期历史统计数据来看，泡沫市场的高市盈率可能长达数年之久，纳斯达克就在三年间从30倍一直上升到80倍。总之，A股的资金推动局面会因大、小非解禁和境外IPO回归而减弱，但绝不是眼前。
经过五年的熊市和两年的牛市，管理层对市场调控的手段正在成熟，我们没有看到传说中的社论文章，倒是见到了不久前由中国证券业协会和沪深交易所联合调研撰写的《证券市场估值与资产泡沫考察报告》。这份很具权威的报告认为，当前中国A股市场没有整体性泡沫，但结构性泡沫正在积聚，应当采取增加股票供给等结构性调整政策。这也印证了A股整体尚在泡沫成长期。而垃圾股、题材股另当别论。（北京晨报 高翔）
A股的表现比美国人的预期更强劲
央行同时提高存款准备金率和存款基准利率的反常举动，被许多投资者认定是股市降温"组合拳"，不少在上周五尾盘时段听说此消息的人均选择了快乐离场。但他们的"快乐"只能持续周末两个非交易日和昨天的47分钟交易时间，股市随后顽强翻红。
昨天上午，股市因利空消息低开127点，但暴跌只持续了47分钟，就开始重演历次加息后首个交易日"低开高走"的历史，央行提高存款准备金率和利率的左右"双拳"，被极度充裕的市场资金化于无形之中。其中，上证指数不仅在收盘时上涨近42点，达到4072点，而且在盘中一度创出历史新高4083.42点，强劲之势让上周五抛空者追悔莫及。
京城私募基金人士如此形容当前的市场："利率'组合拳'遭遇流动性'太极推手'。央行提高27个基点利率更像是'虚晃一拳'，因为与此前传说的提高50个基点'打压股市'完全不是同等意义。"
就在一周前，华安基金投资总监王国卫也有类似观点，他认为，相比过去的"粗放式"，目前管理层对市场的调控正变得更聪明，试探市场承受力的加息27个基点，很像美国常用的手段。
实际上，早在央行上周五公布利率"组合拳"后不久的美国股市交易时段，已经"预言"了A股今天的命运。在美国纽交所挂牌交易的"中国A股基金"，其80%的资产投资于A股。而在中国的调控政策出台后，该基金在美国东部时间上周五的收盘价只下跌了1.3%。中美市场唯一的差别就是，A股的表现比美国人的预期更强劲。
私募基金经理昨天的普遍态度是，考虑到管理层要用两个月以上的时间观望利率上调后的影响，股市可能又有了一段"宽松"时间。
但普通股民此时必须控制自己的追涨冲动，因为"宽松"时间最多只能以月来计算。知名投行摩根士丹利认为，中国今年仍有可能出台更多紧缩措施，存款准备金率可能会进一步提高，并会在下半年再加息两次。此外，昨天股市上下震荡的幅度高达190.44点，如此剧烈波动，表明市场风险正在继续放大。（高翔）